A Basic Judgment over the Current Economic Situati

2006-10-30 14:31:54    博士教育网  
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    A  Basic  Judgment  over  the  Current  Economic  Situation  

    Since  the  beginning  of  this  year,  the  national  economy  has  maintained  a  momentum  of  steady  growth.  Some  positive  changes  have  occurred  to  the  economic  operation,  laying  a  foundation  for  the  growth  of  the  whole  year.  At  present,  the  national  economy  has  the  ability  to  keep  a  sustained  and  steady  growth.

    1.  The  residents’  expectations  tend  to  be  stable  and  the  consumer  demand  is  growing  steadily.  In  the  middle  and  latter  part  of  the  1990s,  the  state  took  measures  to  divert  laid-off  workers  in  the  state-owned  enterprises,  reform  the  government  institutions,  push  forward  the  housing  commercialization  and  reform  medical  care,  pension  and  education  systems.  Necessary  as  they  are,  these  reforms  have  had  negative  impact  on  the  residents’  expectations  and  short-term  consumer  demand.  After  active  adjustment  in  recent  years,  the  comprehensive  effect  of  reform  has  gradually  become  obvious  –  residents’  expectations  have  gradually  become  stabilized  and  consumer  demand  has  grown  fairly  high.  From  January  to  May,  the  total  volume  of  retail  sales  saw  a  year-on-year  increase  of  10.1%.  During  the  “golden  week”  in  May,  the  number  of  tourists  surpassed  70  million  person/times.  The  related  industries  also  witnessed  a  fairly  fast  growth.

    2.  The  prices  grow  slightly,  and  the  pressure  of  market  surplus  has  been  alleviated.  The  total  residents’  consumption  level  is  up  by  1.7%  compared  with  that  of  May  last  year.  From  January  to  May,  it  is  up  by  1.1%.  Although  most  of  the  products  are  in  over  supply,  and  the  slight  growth  of  prices  is  caused  by  the  price  rise  in  education,  housing,  public  services,  petroleum,  petrochemicals  and  steel,  the  main  price  index  is  kept  positive.  This  indicates  that  deflation  is  being  eased  and  surplus  pressure  alleviated.

    3.  Fixed  asset  investment  increases  fairly  fast,  and  housing,  car  and  other  pillar  industries  keep  a  strong  growth  momentum  in  investment  and  sales.  From  January  to  May,  total  fixed  asset  investment  increased  by  17.6%  with  an  eight-percentage-point  higher  over  the  same  period  of  last  year.  The  investment  in  housing  renovation  and  real  estate  grew  by  26.7%  and  26.5%  respectively.  The  growth  scope  of  investment  and  marketing  in  the  housing,  car  and  other  pillar  industries  reached  a  rather  high  level.  In  the  first  quarter,  the  investment  in  housing  completion  grew  by  28.6%,  accounting  for  68.1%  of  the  real  estate  investment  and  representing  a  one-percentage-point  higher  over  the  last  year.  The  commodity  housing  space  sold  and  sales  respectively  grew  by  3.14%  and  48.9%,  of  which,  the  sales  from  individual  purchases  increased  by  56.9%,  accounting  for  83.2%.  In  April,  car  production  grew  by  18.2%  and  sales  by  38.3%.  In  large  cities,  such  as  Beijing,  individuals  bought  more  than  80%  of  the  cars  sales.

    4.  The  quality  and  result  of  economic  operation  have  been  raised.  From  January  to  May,  aggregative  index  of  economic  returns  of  industrial  enterprises  is  116.5,  eight  percentage  points  higher  than  that  of  the  same  period  of  last  year  and  2.3  points  higher  than  that  in  the  first  four  months.  The  amount  of  loss  of  enterprises  in  red  declined  by  10.4%  against  the  same  period  last  year.  In  the  first  four  months,  the  state-owned  and  state-controlled  enterprises  realized  an  increase  of  39.1%  in  profit  after  the  deficit  was  deducted.  The  12,700  state-owned  and  state-controlled  large  and  medium-sized  enterprises  earned  66.09  billion  yuan.  Such  enterprises  in  31  provinces,  autonomous  regions  and  municipalities  have  generally  reported  profit.

    As  the  positive  changes  occur  to  the  economic  operation,  the  economy  will  face  quite  a  few  difficulties  in  the  latter  half  of  the  year  due  to  the  change  of  international  economic  environment  and  the  negative  impact  of  some  in-depth  conflicts  in  the  domestic  economic  life.  The  economy  will  see  a  faster  growth  in  the  early  months,  and  a  slow-down  in  the  latter  half  of  the  year.

    Firstly,  China’s  export  will  be  very  much  affected  by  a  slow-down  in  world  economic  growth.
    According  to  the  forecast  of  the  World  Economic  Prospect  Report  (Spring)  issued  by  the  International  Monetary  Fund  in  late  April,  the  world  economic  growth  will  drop  from  4.8%  in  2000  to  3.2%  this  year.  The  world  trade  growth  rate  will  drop  from  12.4%  of  last  year  to  6.7%.  Generally  speaking,  the  global  economy  is  continuing  to  slow  down.  The  recovery  of  electronic  products  is  not  active.  The  price  of  petroleum  is  still  above  the  long-term  price.  Most  of  the  companies  report  a  declining  in  profit.  Trade  protectionism  has  gained  some  ground,  and  the  trade  environment  is  getting  worse  than  last  year.  Take  a  country-by-country  look,  we  can  see  that  there  exist  many  disputes  on  the  forecast  of  American  economy,  but  the  main  divergence  lies  in  the  judgement  over  the  length  of  the  recession  period  and  basic  situation  of  economy.  It  is  basically  agreed  that  the  US  economic  growth  will  fall  by  half  and  even  more  than  previous  year.  Japanese  economy  has  long  suffered  recession,  and  cannot  go  back  to  the  track  of  normal  growth  in  the  near  future.  The  export  situation  in  Europe  is  further  deteriorating.  As  a  result  of  political  turmoil  in  Indonesia,  the  economy  in  the  ASEAN  countries  represents  variable  factors,  whose  negative  impact  over  China’s  exports  and  economic  growth  cannot  be  underestimated.  In  January-May,  foreign  trade  growth  was  declining,  of  which,  it  grew  by  3.5%  in  May.  In  terms  of  the  orders  gained  by  the  export  enterprises,  the  leading  indicators  of  processing  trade  export  and  the  situation  in  key  export  areas,  the  growth  of  exports  in  the  latter  half  of  the  year  may  further  drop.

    The  relative  appreciation  of  renminbi  exchange  rate  has  also  yielded  negative  impact  on  exports.  China  has  kept  a  sustained  favorable  balance  of  current  accounts,  and  the  inflow  of  capital  keeps  at  a  certain  scale.  So  renminbi  is  not  under  the  pressure  of  depreciation.  At  the  same  time,  imports  grow  faster  than  exports.  The  trend  of  a  declining  favorable  balance  shows  that  renminbi  is  not  poised  for  appreciation.  But  as  a  result  of  the  appreciation  of  US  dollars  against  euro  and  Japanese  yen,  the  US  dollar-linked  exchange  mechanism  of  renminbi  leads  to  its  relative  appreciation  against  other  foreign  currencies.  This  will,  to  a  certain  extent,  weaken  the  international  competitiveness  of  Chinese  products,  lower  the  prices  of  imported  products,  decrease  the  net  exports  and  increase  pressure  on  the  domestic  market.

    If  all  the  above-mentioned  facts  are  considered,  we  can  see  that  if  the  annual  exports  only  increase  by  5%  and  imports  increase  by  15%,  the  net  demand  from  overseas  will  decrease  by  150  billion  yuan  over  the  previous  year.  That  may  lower  GDP  growth  by  1.7  percentage  points.  If  the  structural  characteristics  of  China’s  import  and  export  products  are  considered,  the  pressure  caused  by  the  decrease  of  net  exports  will  be  very  prominent.  So  China  should  try  to  avoid  this  situation.

    It  is  a  hard  task  to  stabilize  the  growth  of  exports.  The  first  countermeasure  is  to  reform  the  export  tax  rebate  system.  Tax  rebate  according  to  plan  should  be  replaced  by  rebate  according  the  actual  export  while  the  rebate  process  should  be  hastened.  According  to  statistics,  nearly  100  billion  yuan  of  tax  rebate  have  not  been  granted.  If  tax  rebate  is  not  done  timely,  the  costs  of  export  enterprises  will  be  raised,  and  their  capital  turnover  will  be  difficult.  This  will  weaken  and  even  offset  the  effect  of  other  policies  to  promote  export  growth.  While  the  export  tax  rebate  fraud  is  severely  cracked  down  upon,  the  tax  rebate  should  be  paid  in  full  sum  and  on  time.  The  “tax  exemption,  offsetting  and  rebate”  policy  practiced  by  the  state  on  foreign-invested  enterprises  could  be  adopted  for  the  domestic  export-oriented  manufacturing  enterprises.  This  measure  will  require  the  cooperation  and  support  of  local  governments  as  they  need  to  share  one-fourth  of  the  tax  rebates.  Second,  while  getting  prepared  to  cope  with  more  harsh  situation,  we  should  solve  the  problems  and  steadily  develop  the  relationship  with  the  main  trade  partners  as  the  United  States,  Europe  and  Japan  are  stepping  up  anti-dumping  efforts  against  Chinese  products.  At  the  same  time,  China  should  actively  explore  new  markets,  further  implement  trade  diversification  strategy  and  gradually  reduce  the  dependence  on  the  main  trade  partners  in  order  to  reduce  risks.  Third,  we  should  keep  a  close  eye  on  the  change  of  US  dollar’s  exchange  rate  against  other  major  currencies.  An  exchange  rate  adjustment  mechanism  should  be  set  up  to  deal  with  the  changes  of  current  accounts  and  capital  accounts.  Fourth,  China  should  further  reduce  the  limitation  over  the  foreign  firms’  access  to  the  monopolized  industries  and  continue  to  encourage  foreign  direct  investment  in  the  already  opened  basic  industries,  high-tech  industries  and  part  of  the  processing  industries  as  well  as  the  central  and  western  regions.

    Secondly,  the  situation  of  medium-  and  low-income  group  has  not  obviously  changed.
    The  farmers’  income  has  not  seen  substantial  increase,  and  not  enough  effective  measures  have  been  taken  to  reduce  their  burden.  The  low-income  group  in  cities  and  townships  has  been  enlarged.  The  residents’  income  in  the  underdeveloped  regions  has  increased  slowly.  The  situation  of  medium-  and  low-income  group  has  not  obviously  changed.  This  has  affected  social  stability  and  economic  development.  The  problem  could  be  seen  from  the  following  aspects:

    It  is  more  difficult  for  farmers  to  increase  income  and  reduce  burdens,  and  the  rural  market  is  developing  slowly.  In  addition  to  a  slow  development  of  rural  enterprises,  most  of  the  farm  products  are  in  over  supply,  and  their  prices  are  close  to  or  higher  than  those  at  the  international  market,  no  effective  ways  have  been  found  to  increase  farmers’  income  in  many  areas.  Some  measures  to  increase  farmers’  income  have  hardly  gained  obvious  results.  The  correct  policies  and  measures  to  reduce  farmers’  burden  have  been  constrained  by  inadequate  local  finance  and  the  expenditure  on  rural  basic  education.  Therefore,  the  results  are  not  obvious.  In  the  first  quarter  of  the  year,  the  rural  and  urban  consumer  product  retail  sales  grew  respectively  by  8.3%  and  11.5%.  The  gap  of  growth  is  widened  from  1.3  percentage  points  to  3.2  percentage  points  this  year.  The  reduction  of  summer  grain  this  year  will  also  affect  the  development  of  rural  market  in  the  latter  half  of  the  year.

    The  low-income  group  in  cities  and  townships  has  been  enlarged.  Part  of  the  state-owned  large  and  medium-sized  enterprises  continue  to  lay  off  surplus  workers.  As  the  medium  and  small  enterprises  are  undergoing  structural  reform,  and  fierce  market  competition  has  led  some  enterprises  into  a  more  difficult  situation,  workers  and  staff  in  these  enterprises  have  earned  less  than  before.  By  the  end  of  the  first  quarter,  the  employees  in  cities  and  townships  have  been  reduced  by  4.8  million  compared  with  the  same  period  of  last  year  and  by  1.63  million  as  against  the  end  of  last  year.  The  low-income  group  in  cities  and  townships  has  been  enlarged.

    Regional  gap  is  widening,  and  some  areas  are  in  a  difficult  situation.  From  January  to  April,  the  total  industrial  output  value  in  the  eastern,  central  and  western  regions  grew  respectively  by  17.4%,  16.6%  and  11.7%.  There  was  a  gap  of  5.7  percentage  points  between  the  eastern  and  western  regions.  Due  to  a  slow  adjustment  of  ownership,  industrial  and  product  structures  or  the  drainage  of  resources,  the  underdeveloped  regions  are  plunged  into  a  plight,  as  their  enterprises  become  less  competitive.  Many  counties  and  townships  are  in  a  very  difficult  financial  situation.  By  the  end  of  first  quarter,  1,001  counties  default  more  than  20  billion  yuan  of  workers  and  staff’s  salaries  of  government  institutions,  above  that  at  the  end  of  last  year.  According  to  statistics,  the  average  debt  borne  by  the  townships  is  6  million  yuan  and  the  average  debt  of  the  village  is  200,000  yuan.  In  addition  to  rural  financial  shrinking,  township  enterprises  and  farmers  lack  good  financial  support.  The  economy  below  county  level  is  generally  lacking  growth  momentum.  From  both  the  current  and  long-term  point  of  view,  this  is  not  conducive  to  the  steady  growth  of  national  economy.

    Increasing  farmers’  income,  reducing  their  burden,  raising  the  income  of  low-income  group  in  cities  and  townships  and  boosting  the  economy  in  the  underdeveloped  regions  are  of  crucial  importance  to  social  stability  and  sustained  economic  growth.  So  the  financial  policy  should  play  a  more  active  role  in  regulating  the  distribution  of  residents’  income  and  promoting  regional  economic  coordination.  Since  1997,  the  financial  income  has  kept  a  high-speed  growth.  In  the  first  five  months  of  the  year,  the  financial  revenue  increased  by  144.95  billion  yuan,  representing  a  rise  of  28.9%  than  the  same  period  of  last  year.  The  expected  revenue  growth  of  this  year  has  been  met.  This  has  laid  a  good  basis  for  the  adjustment  and  effective  implementation  of  financial  policy.  We  could  increase  the  financial  support  to  rural  reform  and  development,  for  instance,  reducing  and  exempting  the  agricultural  tax  and  special  agricultural  product  tax  in  the  current  year  in  the  underdeveloped  central  and  western  regions,  offering  temporary  subsidies  to  cover  the  salary  for  the  middle  and  primary  school  teachers  in  these  regions.  It  will  help  raise  the  purchasing  power  of  the  farmers  who  account  for  the  majority  of  the  population  and  promote  the  development  of  rural  market.  For  the  central  and  western  regions  where  economic  development  is  slow  and  financial  revenue  cannot  cover  the  expenditure,  we  will  increase  financial  input  to  create  necessary  conditions  for  economic  development.  On  the  other  hand,  the  government  will  increase  transfer  payment  to  guarantee  the  basic  expenditure  of  local  governments.  In  addition,  the  reduction  of  state-owned  shares  will  also  be  sped  up.  Medium-  and  long-term  treasury  bonds  could  also  be  issued  to  supplement  social  security  foundation.  The  coverage  of  social  security  system  should  be  expanded  to  further  raise  the  income  of  low-income  group  in  cities  and  townships.
    Thirdly,  industrial  growth  slows  down,  and  investment  growth  by  non-state  economic  sectors  also  decelerates.

    In  the  first  five  months,  China  has  fulfilled  an  increase  of  11.1%  of  industrial  added  value,  of  which,  the  growth  was  10.2%  in  May.  The  growth  in  the  15  regions  slowed  down  in  that  month,  especially  in  some  developed  regions  such  as  Guangdong,  Shanghai,  Jiangsu  and  Shandong.  The  solely  foreign-owned  enterprises,  the  joint  venture  enterprises  and  the  cooperative  ventures  saw  a  2.3  percentage-point  deceleration.  This  indicates  that  the  deceleration  of  world  economy  has  affected  China’s  economic  growth  through  the  fall  of  exports,  first  of  all,  in  the  eastern  coastal  areas  and  the  three  types  of  enterprises  mentioned  above.  In  terms  of  investment,  as  the  total  fixed  asset  investment  has  been  obviously  growing  since  the  beginning  of  this  year,  the  investment  by  the  non-state-owned  enterprises  has  decelerated.  In  the  first  quarter,  the  investment  by  collectives  and  individuals  grew  by  7.6%  (of  which,  investment  by  individuals  grew  by  3%),  representing  a  fall  of  more  than  1.6  percentage  points  than  last  year.

    The  reasons  are  manifold  for  the  slow-down  of  investment  by  non-state  economy.  The  development  of  non-state  economy  still  suffers  lack  of  support  from  credit  funds.  In  terms  of  total  currency  supply,  we  can  see  M1  and  M2  increased  respectively  by  14.9%  and  12.1%  by  the  end  of  May,  representing  a  fairly  low  growth  in  recent  years.  The  growth  of  M1  fell  by  7.4  percentage  points  compared  with  the  highest  point  of  last  year.  The  unfavorable  impact  over  the  economic  operation  will  gradually  appear  in  some  time  later.  In  terms  of  currency  supply  structure,  the  growth  of  M2  since  1999  has  been  lower  than  M1.  By  the  end  of  May,  the  difference  between  them  was  2.8  percentage  points.  This  is  attributed  to  the  low  interest  rate  and  diversification  of  residents’  financial  assets  after  tax  on  interest  is  levied.  It  also  shows  that  a  large  amount  of  credit  funds  have  turned  to  current  deposits  of  enterprises  and  institutions  which  remain  in  the  virtual  economy  and  have  not  entered  the  sphere  of  physical  economy.  In  this  sphere,  the  non-state  enterprises,  medium  and  small  enterprises  and  high-tech  enterprises  that  badly  need  credit  support  cannot  receive  financial  aid.  The  financial  institutions  are  willing  to  grant  loans  to  large-sized  enterprises  or  enterprise  groups  that  enjoy  good  reputation.  But  these  enterprises  put  the  money  into  stock  market  because  they  cannot  find  good  investment  projects  immediately,  and  they  find  the  investment  in  production  is  risky  and  yields  low  returns.  On  the  one  hand,  it  leads  to  false  prosperity  of  a  virtual  economy  and  increases  the  risk  of  the  bubble  economy.  On  the  other  hand,  it  causes  the  insufficient  supply  of  funds &nbs

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