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Analysis of the Status of Non-government Invest
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2006-10-30 14:31:46    博士教育网  
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      1.  The  growth  rate  of  domestic  non-government  investment  is  higher  than  that  of  investments  made  by  the  state  economy,  the  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investors  and  the  total  society;  of  which,  the  growth  rate  of  investment  made  by  the  joint  stock  economy  is  the  fastest.

      Since  it  adopted  the  proactive  fiscal  policy  in  1998,  China  has  successively  issued  treasury  bonds  in  the  investment  sector  to  pull  the  growth  of  overall  demand  for  investment,  which  has  achieved  remarkable  results.  In  2001,  total  social  investment  increased  by  13%,  which  is  higher  than  the  growth  in  the  previous  two  years.  Meanwhile,  with  major  beneficiary  being  the  state  economy,  treasury  bonds  investment  fully  reflected  the  purpose  of  government  non-government  investment.  Therefore,  people  have  been  worrying  about  the  crowding  off  or  weakening  of  non-government  investment.  In  fact,  however,  it  was  only  in  1998  that  the  growth  of  investment  made  by  the  state  economy  was  higher  than  that  of  non-government  investment  and  total  social  investment.  During  1999-2001,  the  respective  rates  of  growth  of  investments  made  by  the  collective,  private  and  other  economies  were  all  higher  than  that  of  the  state  economy  in  general;  of  which,  the  growth  of  investment  made  by  other  economies"  was  over  28%  for  two  consecutive  years  (see  Table  1).  Among  various  types  of  economies,  the  joint  stock  economy  achieved  the  fastest  growth  in  investment.  During  1997-2001,  it  rose  from  RMB  138.721  billion  to  RMB  566.349  billion,  representing  an  average  annual  growth  as  high  as  32.5%  in  the  five-year  period.  Meanwhile,  investment  made  by  the  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investors  grew  from  RMB  289.308  billion  to  RMB  299.869  billion,  representing  an  annual  growth  of  only  0.7%.

      The  average  growth  rate  of  domestic  non-government  investment  is  not  only  higher  than  that  of  the  state  economy,  but  also  higher  than  that  of  the  total  social  investment.  During  1998-2001,  the  growth  of  investment  made  by  the  state  economy  dropped  year  by  year  from  17.4%,  3.8%,  3.5%  to  6.7%;  while  that  of  the  total  domestic  non-government  investment  rose  by  20.4%,  11.8%,  22.7%  and  20.3%  per  annum,  giving  a  sharp  contrast  to  the  slowing  down  growth  of  state  investment.

    Table  1  Growth  of  Investment  in  Fixed  Assets  of  Various  Types  of  Economies  in  the  Whole  Society  (%)  

    Note:  The  rates  of  growth  did  not  deduct  the  price  factors.  Data  source:  China  Statistics  Year  Books  and  calculations  based  on  2001  data  provided  by  the  SSB.

      2.  The  proportion  of  domestic  non-government  investment  is  approaching  that  of  the  state  investment,  the  proportion  of  investment  made  by  joint  stock  economy  is  growing  remarkably,  the  proportion  by  investment  by  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investors  is  dropping,  while  the  dependency  level  of  the  whole  social  investment  on  government  direct  investment  is  decreasing

      In  the  past  few  years,  the  proportion  of  domestic  non-government  investment  in  the  total  investment  of  the  whole  society  continuously  demonstrated  a  growing  trend,  while  the  proportions  of  investment  made  by  the  state  economy  and  the  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investors  gradually  shrunk.  From  1997  to  2001,  the  proportions  of  state  investment,  domestic  non-government  investment  and  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investment  changed  from  52.5%,  35.9%  and  11.6%  to  47.3%,  44.6%  and  8.1%  respectively.  At  present,  the  proportion  of  domestic  non-government  investment  in  total  social  investment  is  close  to  that  of  the  state  economy.

      Since  the  1990s,  the  proportion  of  state  investment  has  decreased  at  a  fast  speed.  Compared  with  1994,  it  dropped  by  9.1  percentage  points  in  2001.  Meanwhile,  the  proportion  of  investment  of  the  collective  economy  fell  slowly  by  2  percentage  points,  and  the  proportion  of  investment  of  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investors  decreased  by  3.1  percentage  points.  However,  the  proportion  of  investment  of  private  economy,  especially  that  of  the  joint  stock  economy,  increased  significantly  by  3  and  11.4  percentage  point,  respectively.  With  large  treasury  bonds  investment,  the  proportion  of  state  investment  in  the  whole  society  grew  marginally  in  1998  and  1999,  but  the  overall  trend  is  still  falling.  During  1998-2001,  the  proportions  of  state  investment  dropped  from  54.1%  to  47.3%.  Meanwhile,  among  changes  in  the  proportions  of  non-government  investment,  the  proportion  of  collective  investment  decreased  slightly  from  14.8%  to  14.2%,  that  of  private  investment  rose  from  13.2%  to  14.5%,  and  that  of  other  economies  grew  from  18%  to  23.9%,  of  which,  the  proportion  of  investment  of  joint  stock  economy  jumped  from  6.9%  to  15.2%  (see  Table  2).  This  indicated  that  while  treasury  bonds  investment  concentrated  in  the  state  sector,  domestic  non-government  investment  was  getting  more  and  more  active,  and  the  investment  of  the  joint  stock  economy  was  especially  vigorous  and  saw  the  fastest  of  growth.

    Table  2  Proportions  of  Investment  in  Fixed  Assets  by  Various  Types  of  Economies  in  the  Whole  Society  (%)

    Note:  In  the  Statistical  Summary  2002,  the  state  economy  was  mixed  together  with  other  types  of  economies  in  2001  (therefore,  the  rates  of  growth  reached  26%  and  70%,  respectively).  There  was  no  separate  calculation  due  to  time  pressure  (so  were  the  statistics  of  the  first  quarter  and  first  half  of  this  year).  Many  reports  neglected  this  fact  and  used  the  figure  directly  to  demonstrate  fast  growth  of  state  economy  investment,  which  indicated  excessively  large  proportion  of  state  investment  and  slow  increase  of  non-government  investment  in  total  social  investment.  Table  1  and  Table  2  separated  the  state  economy  from  the  other  types  of  economies  based  on  the  2001  data  of  the  SSB,  and  may  accurately  reflect  the  facts.
    Data  source:  China  Statistical  Year  Books  and  calculations  based  on  the  2001  data  of  the  SSB.

      Comparison  of  the  status  of  government  direct  investment  and  total  social  investment  in  the  past  few  years  also  demonstrated  the  rising  trend  of  the  autonomous  investment  ability.  During  1999-2001,  the  proportion  of  treasury  bonds  investment  (including  completed  investment  with  treasury  bonds  funds  and  total  counterpart  funds)  in  total  social  investment  gradually  fell  at  respective  rates  of  8.1%,  8.8%  and  6.5%.  Meanwhile,  the  growths  of  budgetary  investment  funds  dropped  gradually  at  respective  rates  of  54.7%,  13.9%  and  13.2%  as  well.  However,  the  growth  rates  of  total  investment  rose  gradually  from  5.1%,  10.3%  to  13%  respectively.  This  demonstrated  that  the  growth  of  domestic  non-government  investment  was  accelerating  and  the  dependency  level  of  total  social  investment  on  government  direct  investment  was  falling.

      3.  The  contribution  of  domestic  non-government  investment  to  the  growth  of  total  social  investment  increased,  approaching  that  of  the  state  sector  investment.

      As  investment  growth  of  non-state  economies  accelerated  in  the  past  few  years  and  the  proportion  of  their  investment  in  total  social  investment  grew  continuously,  their  contribution  to  the  growth  of  total  social  investment  also  gradually  increased.  In  1998,  total  social  investment  rose  by  13.9%,  of  which,  contribution  of  China''s  state  economy  was  as  high  as  7.52  percentage  points,  while  that  by  the  collective,  private  and  other  economies  were  only  2.05,  1.83  and  2.49  percentages  points  respectively.  In  2001,  total  social  investment  rose  by  13%,  of  which,  contribution  of  China''s  state  economy  dropped  to  6.17  percentage  points  and  that  of  the  collective  economy  fell  to  1.85  percentage  points,  while  contribution  by  the  private  and  other  types  of  economies  climbed  up  to  1.9  and  3.12  percentage  points.  Among  other  types  of  economies,  contribution  of  joint  stock  economy  to  the  growth  of  total  social  investment  grew  the  fastest,  rising  from  0.96  percentages  points  in  1998  to  1.98  percentage  points  in  2001.  Meanwhile,  contribution  of  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  investment  to  the  growth  of  total  social  investment  fell  from  1.46  percentage  points  to  1.05  percentage  points,  and  that  of  the  joint  operation  economy  basically  remained  at  0.08  percentage  points  (see  Table  3).  Investment  contribution  of  the  private  economy  was  already  slightly  greater  than  that  of  the  collective  economy.  When  various  types  of  economies  were  arranged  in  sequence  from  the  largest  contributor  to  the  smallest  to  the  growth  of  total  social  investment  in  2002,  they  took  the  following  order:  the  state  economy,  the  joint  stock  economy,  the  private  economy,  the  collective  economy,  the  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  invested  economy  and  the  joint  operation  economy.  Contribution  of  domestic  non-government  investment  to  the  growth  of  total  social  investment  rose  from  4.92  percentage  points  in  1998  to  5.81  percentage  points  in  2001.  It  was  approaching  the  6.17  percentage  point  of  contribution  of  the  state  economy  in  2001  and  contrasted  sharply  with  the  falling  trend  of  investment  contribution  of  the  state  sector  and  the  foreign,  Hong  Kong,  Macao  and  Taiwan  invested  economies.

    Table  3  Contributions  of  Various  Types  of  Economies  to  the  Growth  of  TotalSocial  Investment  (Percentage  points)

    Note:  Contribution  of  an  economy  =  Growth  of  total  social  investment  x  Proportion  of  investment  of  the  specific  economy

      4.  Non-government  investment  in  eastern  region  has  become  a  major  source  of  total  investment  in  the  region,  while  it  is  growing  faster  in  the  western  region  than  in  the  eastern  region.

      In  terms  of  region,  non-government  investment  experienced  fast  growth  in  all  the  eastern,  central  and  western  regions  while  its  proportion  in  total  local  investment  continued  to  grow  (see  Table  4).

    Table  4  Proportions  of  Non-government  Investment  in  Total  Regional  Social  Investment  (%)

    Year  Nationwide  Eastern  Region  Central  Region  Western  Region  
    1993
    1997
    2000  39.4
    47.5
    49.9  46.0
    53.6
    56.0  31.7
    44.6
    45.9  23.5
    32.4
    37.5  

    Data  source:  Calculations  based  on  data  from  China  Statistics  Year  Books;  western  region  included  12  provinces,  autonomous  regions  and  municipalities;  and  the  data  of  1993  did  not  include  dada  of  Chongqing  Municipality.

      During  1993-1997,  non-government  investment  in  the  eastern  region  grew  by  23%  per  annum,  while  the  proportion  of  non-government  investment  in  total  social  investment  of  the  region  rose  from  46%  to  53.6%,  representing  a  growth  of  7.6  percentage  points.  In  the  central  region,  non-government  investment  rose  at  an  average  annual  rate  of  32%,  and  its  proportion  in  total  social  investment  of  the  region  increased  from  31.7%  to  44.6%,  representing  a  growth  of  12.9  percentage  points.  Meanwhile,  non-government  investment  in  the  western  region  climbed  up  at  an  average  annual  rate  of  27%,  and  its  proportion  in  total  social  investment  of  the  region  rose  from  23.5%  to  32.4%,  representing  a  rise  of  8.9  percentage  points.  During  this  period,  the  overall  economy  and  total  social  investment  grew  rapidly,  so  was  the  growth  of  non-government  investment  in  all  the  three  regions:  the  eastern,  region,  the  central  region  and  the  western  region.  The  growth  rate  of  non-government  investment  and  the  increase  in  proportion  in  the  central  region  and  the  western  region  were  significantly  higher  than  those  in  the  eastern  region.

      During  1997-2000,  non-government  investment  in  the  eastern  region  grew  by  10%  per  annum,  and  its  proportion  in  total  local  investment  rose  from  53.6%  to  56%,  representing  an  increase  of  2.4  percentage  points.  In  2000,  five  provinces  in  the  eastern  region  saw  their  proportions  of  non-government  investment  in  total  local  investment  over  taking  that  of  the  average  provincial  level  (56%).  These  provinces  were  Fujian  (63.4%),  Zhejiang  (62.7%),  Guangdong  (59.9%),  Hainan  (58.2%)  and  Tianjin  (58.2%).  In  the  central  region,  non-government  investment  grew  at  an  average  annual  rate  of  11%,  and  its  proportion  in  total  local  investment  rose  from  44.6%  to  45.9%,  representing  an  increase  of  1.3  percentage  points.  In  the  western  region,  non-government  investment  grew  at  19%  per  annum,  and  its  proportion  in  total  local  investment  rose  from  32.4%  to  37.5%,  representing  an  increase  of  5.1  percentage  points.  During  this  period,  affected  by  the  Asia  financial  crisis  and  changes  in  domestic  economic  situation,  both  the  growths  of  non-government  investment  and  the  expansion  of  its  proportions  in  the  three  regions  fell.  Nonetheless,  with  the  deepening  of  reform  and  the  stimulus  policy  to  expand  internal  demand,  non-government  investment  managed  to  keep  relatively  rapid  growth  momentum  in  certain  regions.  In  particular,  it  grew  much  faster  in  the  western  region  than  in  the  eastern  and  central  regions.  Meanwhile,  in  some  provinces  in  the  eastern  region  where  non-state  economies  were  more  developed,  non-government  investment  further  strengthened  its  dominant  status  and  played  a  major  role  in  pulling  up  total  local  investment.

    II.  Major  Stimulating  Factors  of  the  Accelerated  Growth  of  Non-government  investment

      1.  The  progress  of  the  state  economic  reform  and  strategic  adjustment  expanded  room  for  the  growth  of  non-government  investment.

      During  1998-2001,  growth  of  investment  made  by  the  joint  stock  economy  was  the  fastest  among  all  non-government  investment,  which  reached  40.4%,  27.3%,  63.9%  and  39.4%  respectively.  It  took  a  dominant  proportion  (rising  from  30.4%  in  1997  to  63.6%  in  2001)  among  the  rapid  growing  investments  made  by  other  economies"  and  actually  pulled  the  accelerated  growth  of  the  overall  non-government  investment.  At  present,  non-government  investment  already  covered  all  the  16  large  sectors  in  national  economy.  Investment  made  by  household  economy  mainly  concentrates  on  the  agriculture  and  housing  sectors,  while  investment  by  the  collective,  private,  joint  operation  and  joint  stock  economies  generally  focuses  on  the  wholesale/retails  trade,  catering,  manufacturing  and  construction  sectors.  During  1993-1997,  non-government  investment  in  the  16  large  sectors  experienced  various  rates  of  growth,  wlfile  its  proportion  in  the  total  sectoral  investment  also  rose  at  different  rates.  Among  them,  the  fastest  growing  investment  took  place  in  sectors  such  as  the  construction  sector,  the  wholesale/retail  trade  and  catering  sector  and  the  agriculture,  forestry  and  fishery  sectors.  The  proportions  of  investment  in  these  sectors  grew  by  15.69,  12.55  and  11.71  percentage  points  respectively  (CEI.net).  In  the  general  competitive  fields,  non-government  investors,  especially  the  joint  stock  economy,  demonstrated  strong  economic  strength  and  competitive  advantage.  Over  the  past  few  years,  some  of  the  infrastructure  fields  monopolized  by  the  state  economy  gradually  opened  up  to  non-government  investment  and  relaxed  their  industrial  access  requirements  for  the  latter.  Meanwhile,  non-government  investors  also  displayed  increasing  growth  potential  and  competition  vitality.

      2.  Improvement  in  legal  environment  stimulated  investment  enthusiasm  of  the  non-state  economies.

      After  the  15th  CPC  National  Congress,  it  was  formally  stipulated  in  the  Constitution  that  the  non-state  economies,  such  as  household  and  private  economies,  were  a  major  component  of  China''s  socialist  economy".  Since  then,  numerous  fake  collectively-owned  enterprises  cast  off  their  red  caps"  and  restored  their  true  nature  of  privately-owned  enterprises.  Based  on  a  random  survey  conducted  by  relevant  department  on  more  than  2000  private  enterprises,  70%  of  private  enterprises  were  prepared  to  set  up  joint  operation  with  enterprises  of  other  ownership  systems  or  undertake  joint  stock  system  reform,  and  were  willing  to  participate  in  state  enterprise  reform.  The  Law  for  Enterprises  with  Solely  Private  In

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